这一天终于来到，但是比我们想象的要快太多。

11月5日，在美股上市的中国造车新势力股价再次创下新高，蔚来上涨6.23%，股价报收每股37.71美元，市值也达到513.6亿美元（3411.7亿人民币），这一市值已经超过拥有百年造车历史的通用汽车，后者市值为504.3亿美元（3349.9亿人民币），至此，蔚来成为全球汽车市场市值第7的汽车制造商，不仅超过通用、宝马，更是超过上汽集团，仅次于戴姆勒。

然而这一次上涨的不仅仅蔚来汽车，而是整个中国汽车产业的集体狂欢。同一天，理想汽车上涨5.24%，小鹏汽车上涨23.3%，市值分别达到212亿美元、208亿美元。

如果说过去特斯拉市值超过丰田是传统汽车和新时代汽车的分水岭，那么中国的蔚来市值赶超宝马、通用，这是中国汽车在新赛道上的新起点。

高市值的秘密

11月5日，美股全线上涨。

美股六大科技股全线暴涨，苹果涨4.08%，亚马逊涨6.32%，奈飞涨2%，谷歌涨6.09%，Facebook涨8.32%，微软涨4.82%。市值一夜狂飙超3000亿美元(折合人民币近两万亿元)。与此同时，中国资产也疯了，A50大涨超2%，并创历史新高。中概股全线大涨。

当然蔚来能够有今天全球市值第7汽车制造商的成绩绝对不是依靠一天美股的增长，其实蔚来能够在短短时间内有快速的增长离不开其在整个市场对于新能源产业的看好、困难中的韧劲以及全新产品的竞争能力。

在谈论蔚来之前，先看一下特斯拉。特斯拉在之前股价跌至200美元的时候Model?3的销量一直处于低位无法提高。特斯拉的这轮暴涨始于2019年底，2019年10月至2020年2月期间，其涨幅超200%。这一阶段，特斯拉业绩开始实现转正，其中2019年Q3净利为1.43亿美元，而Model?3产销也在持续放量，并在上海建厂开始试运行。由此可见，此轮上涨可归因于销量持续上行，同时实现连续季度盈利，导致市场对特斯拉成长性、盈利前景预期强化。

而第二阶段主要是2020年3月至今，期间涨幅超400%。这一阶段上涨有一部分原因在于传统车企对汽车未来技术的积淀不足，例如大众汽车ID.3软件问题迟迟得不到解决，让市场看到了特斯拉的优势壁垒正在不断扩建，使得其估值似乎也开始向科技股切换。

再来看蔚来，其实去年蔚来的处境非常糟糕。从上海搬至合肥，多起电动车自燃，各路资本的清算可以说是其最艰难的时刻。蔚来没有未来似乎已经成为定局。然而就在最困难的时刻未来也没有放弃。

今年4月底蔚来获合肥政府70亿元融资，从财务上看暂时化解其资金压力，随后发布Q2财报时，转正的毛利率、现金流显示出蔚来基本面在不断改善。与此同时，国家的补贴政策也带给蔚来利好，今年4月，国家出台最新的新能源汽车补贴政策，新能源乘用车补贴前售价须在30万元及以下，但支持换电模式的车辆不受此规定限制。蔚来量产的两款车型虽然售价都高于三十万元，但因其是换电模式而获政策支持。

进入第三季度，不断攀升的交付量亦在证明其在特斯拉国产后的竞争中具备长期潜力，这种认知扭转市场对蔚来竞争力的认可。今年10月份蔚来共交付5055辆，同比增长100.1％，月度交付数据创下新高，且首次突破5000辆。蔚来旗下三款车型——ES6、ES8和EC6在10月分别交付2695辆、1477辆和883辆，首次月度大规模交付的EC6也呈现热销态势。

自今年3月份以来，蔚来的销量已连续第8个月实现同比增长。截至10月末，蔚来今年已累计交付31430辆，同比上涨111.4％；自2018年6月份至今，蔚来已合计交付63343辆。

同样上海限牌政策的严格也给新能源车型更多的利好。逐渐演绎价值回归的蔚来，再加上特斯拉“点燃”行业热情，顶起新能源板块估值天花板，也间接给予蔚来乐观的估值溢价。

与此同时在今年10月29日，蔚来宣布该月的第?5,000辆电动汽车下线，这意味着蔚来首次每月生产超过5,000辆EV。蔚来汽车正在开发一种新的150?kWh电池组，它将与目前提供的70?kWh，84?kWh和100?kWh版本一起使用。

上市之初，蔚来市值不足70亿美元，如今却凭借超500亿美元的市值打败宝马、通用，相当于1.7个福特，近一年市值涨幅高达58.5%。以市值计算，蔚来已经超过百度，乃至在中国互联网十大上市公司中排名第九。

销量增长，产量增长，150度的大电池，蔚来汽车越来越像特斯拉，但也走出了自己特色的路，但是和特斯拉在资本市场获得高估值的途径却异常相似。

对于蔚来员工来说从去年的艰难状况到现在市值超过通用，心理的变化是巨大的。蔚来内部员工表示：“感觉很爽，要更加努力工作。”在他们认为从艰难到获得认可，能够拥有这样的结果是水到渠成，因为从去年到今年销量的提升证明了蔚来已经被市场所认可。

“其实没有很大的影响。”当记者提及免费换电取消对未来的影响时，对方表示其实并没有什么影响，“因为现在服务体系都上来了，免费换电取消，其实没有很大的影响，现在对新能源车的需求更大了，现在品牌力做起来以后的市场会越来越好。”

对蔚来的未来乐观估计的不仅仅是蔚来自己的员工，根据摩根大通预计，蔚来有望占据中国电动车市场约7%的市场份额，与此同时，其在高端电动汽车市场的占有率有望达到30%。从短期来看，上升的空间还在于蔚来三季报毛利率的进一步提升以及明年新轿车车型的亮相有望进一步提升其整体销量。

小鹏汽车最新公布的销量数据极其亮眼。公司10月份总交付量为3040辆，同比增长229％，连续两个月达到3000台以上。同时，今年1~10月小鹏汽车累计交付量已达到17117台，同比增长64％。其中主力高端车型小鹏P7单月交付2104台，连续两个月达到单月2000台以上。

理想10月份的交付量同样刷新其最高纪录。理想公布的10月份交付数据显示：?理想ONE在10月交付3692辆，连续三个月刷新单月交付量纪录。同时，10月份新增定单量也创下历史新高。2020年1月至10月，理想ONE已累计交付21852辆。截至10月31日，理想汽车在全国已有41家零售中心，覆盖36个城市。

“新能源是能看五年成长的行业，所以估值会比较高。”11月4日，华西证券策略分析师万科麟表示，再加上现在新造车企的估值体系切换，与苹果等科技股对标，先炒预期，只要新能源汽车行业一直成长，估值仍有望持续，想象空间也就大。

事实上，早在今年7月，传统汽车厂商就已经感受到了来自新兴车企的压力。今年以来，特斯拉凭借迅速上涨的股价在7月初超过传统汽车厂商巨头丰田汽车，成为全球市值最高的汽车企业，而今其市值已经超过4000亿美元。而今国内造车新势力蔚来又在市值上超过了百年汽车企业宝马。可见，新兴车企已经带给传统汽车厂商足够的压力了。

全球汽车格局洗牌

如今随着中国汽车工业的发展，全球汽车格局已经发生了翻天覆地的变化，至少从品牌市值来看，我们曾经的以为已经不再是我们以为的以为了。

作为时下A股市场中中国整车企业市值的新一哥，截至11月5日收盘，比亚迪股价收报于184.83元/股，再度创下历史新高。当天上汽集团的总市值为2943.4亿元，比亚迪总市值为4388.9亿元，前者市值仅为后者市值的三分之二。

今年7月，比亚迪的股价开始上升，首次以微弱的市值优势超越了上汽集团。但在四个月的时间里，股价持续上攻，如今俨然已稳坐A股整车市值第一的宝座。有分析称，比亚迪的股价上涨除了新能源业务外，入局苹果产业链也被认为是股价上涨的因素之一。据悉，除了乘用车及新能源车业务外，比亚迪还拥有手机电子、动力电池、半导体以及光伏等业务。

无论比亚迪是因为什么原因达到如此高的市值，现在比亚迪已经超过了戴姆勒成为全球汽车市场市值第4的汽车制造商，仅次于大众品牌。

在整个全球汽车制造商市值前30的榜单中特斯拉超过丰田成为全球市值第一的汽车制造商这毋庸置疑，在前十名的排名中，比亚迪和蔚来分别位居第4以及第7，然而当我们把视线放到更多的排名，正在处于转型期的上汽集团位列第11，仅次于宝马。

而还在怀疑自己能否挺过明年的长城汽车也以2076.1亿元的估值仅次于现代，同时更是超过了福特。虽然有成立6年时间的蔚来汽车能够超过了百年历史的通用，成立30年的长城汽车能够超过福特其实并不例外，但是长城汽车毕竟是一个传统车企，和福特处于同样的起跑线，相比蔚来的超越，长城汽车的增长显得更加难得。

而在长城汽车之后2位也是目前中国汽车行业的巨头吉利汽车，也是超过了铃木汽车，位列第18位。

我们很难将长城汽车和福特相提并论，也很难将比亚迪和大众、戴姆勒放在同一个维度进行评比。但是从资本市场的角度来看，比亚迪已经拥有了和大众、戴姆勒比拼的力量，蔚来也用了超过宝马、法拉利的实力。

相比宝马估值从700亿跌落至不到500亿，相比通用汽车10年时间依旧保持500亿的估值，中国汽车这10年已经是巨大的飞跃。

虽然从产品上来看，新造车实力以及中国传统汽车企业和那些百年历史的品牌乃至超跑品牌还有一定的差距，但是从资本市场以及未来的估值来看，中国汽车品牌已经一改以往落后的固有形象，可以能够和全球市场顶尖的品牌进行对抗。

然而可以肯定的是，现在并不是能够庆功的时刻，资本往往充满泡沫，最终还是得回归到实实在在的产品上面，蔚来汽车、长城汽车、吉利汽车、比亚迪、理想、小鹏们还有很多需要解决的问题，而成功的道路也一定艰辛，但是随着市值的提升，资本的进入，如虎添翼的他们能够拥有更多的力量去解决各种各样的问题。

这是一个时代的切换，这是一个全新的纪元。就在前3天，中国发布了《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，到2025年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，定调了未来15年新能源汽车方向，也时时刻刻影响着新能源汽车产业未来的走向。

中国汽车工业屹立于世界汽车之巅，一直是我们每个中国汽车人乃至每个中国人的梦想，而随着新能源时代的到来，以及技术的不断变革，这一点也会像蔚来超过通用一样以比我们想象更快的速度到来。

文/林嘉浩

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本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

文｜李?妍

当那些大佬们发现汽车有可能成为继手机之后的新生一代的智能终端时，科技公司、房地产公司、手机厂商、数码圈、甚至家电设计制造公司……都大步踏上了造车之路，有的甚至“闭眼狂奔。

上个月，苹果公司发布的iOS和iPadOS?13.4的第一个测试版本更新里的一个名为CarKey的API让苹果造车的话题再次浮出市场的水面。

犹记得还是在2015年，圈内盛传苹果造车的伟大计划。可是随着其转型到研发自动驾驶系统上的动作，似乎大家都默认了苹果放弃造车这件事。但去年，苹果却又不断爆出汽车相关的专利技术，可见，苹果一直走在“神秘造车”的道路上。能不能成，目前还不好说。

不成，便可能像戴森、格力董明珠一样，退出这块市场。成，那它可能就是另一个“特斯拉”。

只不过最近这些年来，跨界造车的企业多得都让人记不住名字，我很疑惑，像汽车这样的大宗产品，门槛真的这么低吗？但几年来苹果迟迟没有“落地”的动作，纵观造车新势力们，也多半是撑过了发布概念车型，却倒在了量产之前。这反倒给出了一个与市场现象相悖的结论：造车门槛并不低，来吃蛋糕的人不少，但能抢上的却不多。

阿里、华为、小米、腾讯、百度等业界牛企也只是温柔地靠过来助力造车，不敢轻易“以身试法”。想要入局汽车市场的心，不难懂。但想要造车成功的手，却不是家家都有力。这门投资大、回报周期长、技术和人才密集的生意，真不是谁都做得来。

“打不破”的壁垒

说到壁垒，“首当其冲”必定将技术壁垒列为最为影响汽车的因素之一。技术壁垒是多年来老生常谈的一个现实问题。一个经过了130多年的汽车产业，要说短时间内突破，是不太可能的。这其中的核心技术积淀、政策法规、专利生态、品牌力等方面的壁垒确实是高。

就传统汽车产业而言，长久以来，能够实现量产的汽车核心三大件就不多。不少汽车品牌都是引进组装的。在新势力品牌上，技术是个显而易见的差距。生产不出好品质的汽车，便只能占据产业链的低端。

但未来核心主机厂的地位会下降，将来买车或许更倾向于不看品牌、而是看配置。就像现在买电脑，光谈联想还是戴尔，没有意义，归根到底还是看其产品配置。只不过在同等配置下，品牌力的作用又得到了凸显。

品牌，是新势力汽车与消费者之间的另一道鸿沟。个人认为，技术的突破势必要与品牌相结合。目前这种情况来看，技术上突破了的成功也无法同步消费者心里的品牌心智。

技术是有形的壁垒，而品牌力则是无形的那道壁垒。借用一句老话：“在其位谋其职”。如果品牌处在低端，即使做出了高端产品，也很难从现有的高端品牌里抢夺市场，毕竟品牌认知是需要一个过程来检验和积淀的。起步便位列低端的新势力品牌，更需要的是一步步用产品打下品牌力。

中国市场学会（汽车）营销专家委员会委员何海明曾说：“将来，我们的价值可能很多体现在服务的价值上，在一系列配套设施的价值上，而不仅仅是把车造出来卖给消费者。”

此外，制作工艺、汽车产业法规的高复杂度等等，也是新势力难以快速跨越的壁垒。

熬不完的生产、回报周期

这个过程，像极了一位母亲孕育孩子的过程。

中银证券汽车首席分析师彭勇曾算过一笔账，就中国品牌乘用车而言，按照15万辆产能设计，每辆车在生产设备和设施上的投资约1万元，前期研发一款车型的费用约为3亿元至4亿元，再加上相关环节，一个乘用车项目上马，至少需要30亿元左右的资金。

这已经算不夸张的了，看看如今的新能源新势力，哪个不是动辄百亿。而汽车的产品周期本身就很长，一个全新的平台开发至少4年，车上差不多1万个零部件。

车联网科技领军企业博泰集团创始人、CEO应宜轮曾表示：“对新势力而言，从一个公司成立到出第一台车，得4年，从第一台到年产20万台实现盈利，还得经过4年。”当然，如果是大众、丰田等老车企切换到20万辆电动车规模，估计只需2年，甚至不到2年。蔚来、小鹏、威马等车企从成立到第一台车，就花了4年左右的时间。

而这，还仅仅只是说已经成立的状态下。现实情况是，如果一次产品周期、产品窗口没抓住，这个企业很可能就面临淘汰。

由于之前国家准入管理机制下的受限，一方面“隔离”了部分浑水摸鱼的企业，但另一方面，也让生产资质的价格变高。

汽车连续多年的增长加上新能源汽车市场的蓝海，让不少人都急切地想要进入造车这个创业行当。但当时制度严卡，想要成为一家有资格产销的汽车厂商，不仅要有数以亿计的资金投入和时间成本。想要造车，必须先有生产资质。

可是这个成本过高，不少企业只得寻求“走捷径”。过去的那些年里，通过购买已有企业的生产资质而快速入局的例子比比皆是。据悉，威马汽车就是收购原沈阳中顺汽车的资源，将其资质转移到威马在浙江温州的新建工厂，从而才顺利在2018年就拿到了产品公告。再比如拜腾汽车以8亿代价购买一汽华利的生产资质。

这种“买壳”成本显然让本就资金欠缺的企业更加沉重，每辆车也都相应多出了大几千甚至过万的成本。这样的情况下，让开头变得难上加难。

而这些制度下暴露出来的问题，终于在2018年工信部、发改委出台的《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》、《汽车产业投资管理规定》的革新下得到好转。

虽然出台了一些更为严格的程序规则，但新规肯定了代工模式，而且只要达到3万辆/30亿元的规模就有可能拿到资质，相比之前花几个亿、几十个亿来买资质的企业来说，后面的企业确实赚到了。不过对于已经买到资质的企业来说，直接跳过了新规里的层层要求也节省了不少时间，给生产和创新争取了更多的成本。

但即使这样，活着的新势力还是不多。而活着并活得好的，几乎没有。蔚来这样的新势力头部依旧是一年几十亿的亏损着。当然了，这在蔚来看来不是亏损，而是投资，将来是会有回报的。只不过，这个回报期略长。新能源汽车的标杆特斯拉，从年度来看也一直处于亏损，股本回报率长期是负值。

造车这个行业，不仅投入回报周期长，股本回报率也不高。不仅依赖资金投入，也需要技术储备。这个过程里，投资人就未必等得了。

车联网、新能源这根“救命稻草”

对于造车而言，门槛肯定是居高不低的。那些业界常提到的壁垒、问题，接下来我不赘述。这里我们说说希望点。为什么我要将这两个归为新入局造车者们所抓的重点？

趋势。

作为下一代的智能终端，未来的核心竞争力上怎么少得了科技。对于车联网这块，它是唯一与用户高频联系，且能基于智能操作系统提供软硬件极致体验的。个人认为，无人驾驶更像是将来少数年里车联网的终极形态。

再看到现在市场里推出的汽车产品，都在逐渐追求智联系统的更高智能化。随着智能城市、智能交通、智能家居的发展，车联网这一块的市场还很大。

但好东西注定难做。车联网的潜力足够深入，孕育的市场足够强大，打开的难度也就足够不易。现在很多汽车上搭载的中控、大屏、智能钥匙等还不是真正意义上的车联网，车联网的核心在于软件平台、云端平台和数据平台。

再说到现在火热的新能源市场。

为何是新能源？一方面是政策支持、技术趋势，另一方面，这也是目前唯一能吸纳各种先进生产力的消费产品，好比之前的手机，成就了苹果。这也是为什么恒大这样的房地产企业和苹果这样的科技公司都要来切入的原因之一。

但结合近些年新能源新势力的生存状况来看，显然这个市场对待新人更加的“暴戾”。起初入局的时候，可能一个听起来跟汽车没有半毛钱联想的品牌也是个造车新势力。现在，倒得也没剩下多少了。活着的那些，不是四处奔波融资，就是没法实现量产。偶尔还要为由于不到位的技术引来的舆论而焦头烂额，比如自燃的特斯拉、“趴窝”的蔚来。

融资，便是新能源的第一个门槛，更是成为了当下造车新势力的首要任务。蔚来创始人李斌曾公开表示，一个电动车企业走到量产至少需要200亿元。

电动车的出现让资本大佬们以为做电动汽车和做手机差不多，但等真正投钱了才发现实现量产真的太难了。比如到现在还没量产的法拉第、仍然活在PPT上的FF91。说实话，没几个新势力做到了量产。对于新能源汽车而言，概念车到量产是一道鸿沟。

除去供应商已有的零件之外，还有更复杂的整车匹配、动力标定、安全属性、电器架构等程序的保证。加上严苛的三高实验等各方面的问题，一台汽车的投产需要至少几千名这样的工程师不停地努力几年的时间，才可能实现。

新势力造车企业很难具备这样的人才和资金积淀，哪怕有足够的融资，人才也不是能在短时间内搞定的事情。

新能源还有一个“全球化”的门槛，那就是电池技术。

就像特斯拉那么厉害的存在，也同样没能解决新能源汽车的痛点，依旧是里程焦虑、安全焦虑。

我国在新能源市场上的步伐算是领跑者的，产销方面，中国自2015年以来连续4年位居全球新能源汽车产销第一大国，每年新能源汽车的产销量与保有量均占据全球市场的50%以上。技术方面，中国在新能源电动汽车的主要动力电池，即磷酸铁锂电池和三元锂电池的生产上，位居世界前列。

而网络上的一个真人真事的段子也可看出一些“端倪”。一个电池出了故障的特斯拉车主在面临4S店拒绝赔偿的情况下去了广州的“陈田村”。结果那里的师傅很熟练的就找到了出问题的那个电池，并且只用了一个晚上的功夫，就把5000颗的锂电池全部都换好了。连汽配都这么厉害，更别说汽车行业了。（此事，元芳你怎么看~）

汽车是一个包含大量安全性零部件、涉及大量法规、甚至和整个国家的经济状况相辅相成的综合性产品。想要量产出一款符合大众需求的好车，不管是电动还是燃油，都不简单容易。

这不仅要有新时代下的互联网思维，也要对传统汽车行业存有敬畏之心。当然，能不能跨过准入门槛是前提。

随着全球政策驱动电动化全面加速，无疑为中国车企带来了巨大增量市场。中国是全球第一大汽车及新能源汽车市场，未来的中国市场是最大的、增量也是最强劲的，但仅仅想借着电动汽车风口飞起来的车企，必定是会要“摔死”的。

造车本是一个研发、制造、迭代周期以及回报周期都非常长的赛道，对新手而言更是容错空间小。我们也不得不承认，造车是当前民用产品里的最高门槛。

汽车是个好市场，好项目，但前些年“闭着眼都能赚钱”的红利期已经过了，想要入局分羹，实属不易。不管是已入局还是即将入局者，都且行且珍惜吧，你们的到来，必将是汽车业里新鲜的一笔。

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